grandov.ru страница 1
скачать файл
Практическое занятие
Задача 1. Рассчитайте показатели прибыли, используя следующие исходные данные:

Таблица 1

Исходные данные для расчета показателей прибыли


Показатели

Значения за пред.год, тыс.ден.ед.

Значения за отч.год, тыс.ден.ед.

Выручка

12000

14000

Себестоимость проданной продукции

7000

8000

Коммерческие расходы

500

600

Управленческие расходы

1000

1150

Прочий финансовый результат,

в т.ч.


проценты к уплате

500
200

300
250

Налог на прибыль

700

900

Амортизация

1400

1500

Дивиденды

600

650

EBIT=EBT+PФ

EBT - прибыль до налогообложения

PФ – финансовые расходы (проценты к уплате)

EBITDA = EBIT+A

A – годовая амортизация

NOPAT = EBIT*(1-t)

t – эффективная ставка налога на прибыль

t=H/EBT

H – текущий налог на прибыль и отложенные налоги



RP=NP-DIV

RP – нераспределенная прибыль

NP – чистая прибыль

DIV – начисленные дивиденды

Таблица 2

Показатели прибыли



Показатели

Значения за пред.год, тыс.ден.ед.

Значения за отч.год, тыс.ден.ед.

Темпы прироста, %

Валовая прибыль










Прибыль от продаж










Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA)










Прибыль до вычета процентов, налогов (EBIT)










Прибыль до налогообложения (EBT)










Эффективная ставка налогообложения прибыли, %










Чистая операционная прибыль (NOPAT)










Чистая прибыль (NP)










Нераспределенная прибыль (RP)











Задача 2. Рассчитайте показатели ресурсоемкости и рентабельности продаж, а также определите причины изменения рентабельности продаж и прибыли от продаже в отчетном году по сравнению с предыдущим, используя следующие данные:

Таблица 3

Исходные данные


Показатели

Значения за пред.год, тыс.ден.ед.

Значения за отч.год, тыс.ден.ед.

Выручка

12000

14000

Расходы пр обычным видам деятельности, в т.ч.

материальные затраты

затраты на оплату труда

амортизация



8500
7000

500


1000

9900
8000

700


1200

Прибыль от продаж

3500

4100

Темп инфляции, %

10

Таблица 4

Показатели ресурсоемкости и рентабельности продаж


Показатели

Значения за пред.год

Значения за отч.год

Изменение

Материалоемкость










Зарплатоемкость










Амортизациеемкость










Рентабельность продаж

















Выручка в сопоставимых ценах, тыс.ден.ед.




Прирост выручки за счет объема, тыс.ден.ед.




Прирост выручки за счет цены, тыс.ден.ед.



Прирост прибыли за счет объема и цены рассчитывается по формулам:






Прирост прибыли за счет показателей ресурсоемкости определяется по формулам:





Таблица 5

Влияние факторов на прибыль


Показатели

Значения, тыс.ден.ед.

Прирост прибыли за счет цены




Прирост прибыли за счет объема




Прирост прибыли за счет материалоемкости




Прирост прибыли за счет зарплатоемкости




Прирост прибыли за счет амортизациеемкости




Суммарный прирост прибыли




Задача 3. Рассчитайте показатели операционного риска для двух компаний. Сравните положение этих компаний в случае улучшения конъюнктуры (рост объема продаж) и ее ухудшения (снижение объема продаж).
Таблица 6

Исходные данные



Показатели

1-я компания

2-я компания

1-й вариант (базовый)

2-й вариант (снижение объема продаж)

3-й вариант (увеличение объема продаж)

1-й вариант (базовый)

2-й вариант (снижение объема продаж)

3-й вариант (увеличение объема продаж)

Объем, тыс.шт.

100

80

150

100

80

150

Цена продукции, ден.ед.

10

10

10

10

10

10

Переменные расходы на ед-цу, ден.ед.

7

7

7

3

3

3

Суммарные постоянные расходы, тыс.ден.ед.

200

200

200

600

600

600


Сила воздействия операционного рычага
VC – переменные затраты

v – переменные затраты на единицу продукции

FC – постоянные затраты

TC – полные затраты

TC=VC+FC=(v*Q)+FC

EBIT – прибыль до вычета налогов и процентов

EBIT=SAL – (VC+FC)

MP – маржинальная прибыль (вклад на покрытие, валовая маржа) – минимальная прибыль, необходимая для покрытия постоянных затрат

MP=SAL-VC

MPR – коэффициент маржинальной прибыли – характеризует долю маржинальной прибыли в выручке ил цене единицы продукции (сколько валовой прибыли предприятие зарабатывает на каждый рубль дохода).



Анализ безубыточности позволяет определить объем продаж, покрывающий все издержки хозяйственной деятельности. Т.е. он призван определить минимально допустимый объем реализации продукта, при котором покрываются все расходы на его выпуск.



(в натуральных единицах)

(в стоимостных единицах)

SM – запас (предел) финансовой прочности (безопасности) – показывает, на сколько (единиц, рублей, процентов) может снизится уровень продаж, прежде чем будет достигнут уровень безубыточности.



(шт.)

(руб.)

(%)

Операционный рычаг – доля постоянных затрат в издержках, которые несет предприятие в процессе своей основной деятельности. Этот показатель характеризует зависимость предприятия от постоянных затрат в себестоимости продукции и является важной характеристикой делового риска.

Эффект операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Если доля постоянных затрат в себестоимости товаров и услуг значительна, предприятие имеет высокий уровень операционного рычага, а следовательно, и делового риска.



Таблица 7



Показатели операционного риска


Показатели

1-я компания

2-я компания

1-й вариант (базовый)

2-й вариант (снижение объема продаж)

3-й вариант (увеличение объема продаж)

1-й вариант (базовый)

2-й вариант (снижение объема продаж)

3-й вариант (увеличение объема продаж)

Выручка, тыс.ден.ед.



















Суммарные переменные затраты, тыс.ден.ед.



















Суммарные постоянные затраты, тыс.ден.ед.



















Прибыль, тыс.ден.ед.



















DOL



















, тыс. шт.



















, тыс.ден.ед.



















, шт.



















, тыс.ден.ед.



















, %




















Задача. Рассчитайте показатели финансового риска для разных объемов заемного капитала и выберите оптимальный вариант структуры капитала, используя следующие данные:

Таблица 8

Исходные данные

Показатели

1-й вариант

2-й вариант

3-й вариант

Прибыль до вычета процентов и налога, тыс.ден.ед.

700

800

1000

Собственный капитал, тыс.ден.ед.

2000

2000

2000

Заемный капитал, тыс.ден.ед.

1500

2000

3000

Активы, тыс.ден.ед.

3500

4000

5000

Рентабельность активов, %

20

20

20

Стоимость заемного капитала, %

10

12

15

Эффект финансового рычага
Если предприятие использует заемные источники финансирования с фиксированной ставкой процента для реализации проектов, обеспечивающих более высокую отдачу и операционную прибыль, превышающую соответствующие выплаты в пользу кредиторов, полученная выгода от этого будет доставаться его владельцам. Данное явление известно как эффект финансового рычага.

Под финансовым рычагом (financial leverage - FL) понимают наличие (долю) займов в совокупном капитале предприятия.

Эффект финансового рычага (degree of financial leverage - DFL) проявляется в том, что любое изменение операционной прибыли при наличии займов всегда порождает более сильное изменение чистой прибыли и дохода на акцию.
Первая концепция эффекта финансового рычага

(1-T) – налоговый корректор



- дифференциал финансового рычага

- плечо финансового рычага

– средняя расчетная ставка по заемным средствам

D – заемный капитал

E – собственный капитал

ROA – экономическая рентабельность активов



Формула Дюпона
NA – чистые активы

ROS – рентабельность продаж (коммерческая маржа)

TAT – оборачиваемость активов (коэффициент трансформации)
Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств (ROE), получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на его платность.
– без использования заемных средств

- при использовании заемных средств
Считается, что если новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня финансового рычага, то такое заимствование выгодно. Однако при наращении плеча финансового рычага, кредитор может увеличить ставку по кредиту в связи с возрастанием риска. Риск кредитора связан с величиной дифференциала. Чем больше дифференциал – тем риск меньше и наоборот.
Точка безразличия характеризует такую прибыль, при которой рентабельность собственного капитала не изменяется при использовании заемного капитала, т.е. DFL=0
Формула Дюпона

ROS – рентабельность продаж по чистой прибыли

TAT – оборачиваемость активов

EM – мультипликатор собственного капитала (отношение всего капитала или чистых активов к собственному капиталу ).


Вторая концепция эффекта финансового рычага


где I – сумма выплачиваемых процентов по займу.

- темп изменения чистой прибыли, приходящейся на 1 обыкновенную акцию в %.

EAC=NP-DIVPS

NP – чистая прибыль

DIVPS – сумма дивидендов по префакциям.

Финансовый рычаг по второй концепции показывает на сколько % изменится чистая прибыль, приходящаяся на 1 обыкновенную акцию при изменении EBIT на 1 %.

При наличии процентных выплат (т.е. непогашенных займов) у фирмы величина DFL всегда будет больше 1. Таким образом, любые изменения EBIT будут вызывать более сильные колебания чистой прибыли и величины EAC.

Таблица 9

Показатели финансового риска



Показатели

1-й вариант

2-й вариант

3-й вариант

Финансовые расходы (проценты к уплате), тыс.ден.ед.










Чистая прибыль, тыс.ден.ед.










Плечо финансового рычага










Дифференциал финансового рычага










DFL, 1 концепция










DFL, 2 концепция










Рентабельность собственного капитала, %









скачать файл



Смотрите также:
Занятие Задача Рассчитайте показатели прибыли, используя следующие исходные данные
104.32kb.
Задача 1 Исходные данные
151.11kb.
На предприятии в порядке случайной бесповторной выборки было опрошено 100 рабочих из 1000 и получены следующие данные об их доходе за месяц см
23.42kb.
1. Сократите дроби. Используя найденные результаты №1. Сократите дроби. Используя найденные результаты
28.68kb.
Индивидуальные задания по дисциплине «Информационно-аналитические системы»
52.79kb.
Учебно-тренировочное занятие для детей средней группы
39.56kb.
Задача ма розкласти в ряд Тейлора функцію до члена X Задача ма 3
24.91kb.
Кинетическое описание dutpase фермента метаболизма нуклеотидов бактерии Escherichia coli
171.58kb.
Программное моделирование семантических сетей
74.01kb.
Как правильно составить предложение для Яндекс
15.28kb.
Дворянкин С. В., аспирант мэли
75.1kb.
Занятие в младшей группе. Воспитатель: Егорова М. А. Занятие№1 Тема Игра"Геометрическое лото"
14.58kb.